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【资讯】多重不确定因素制约大盘弱势整理将持续

发布时间:2020-10-17 01:03:29 阅读: 来源:地热反射膜厂家

多重不确定因素制约大盘 弱势整理将持续

与春节假期后股市下跌的走势相似,这次清明假期后股市也同样下跌。尽管跌幅不像一个半月前那么大,但结合个股的活跃度和成交量等因素分析,大盘的疲弱态势还是很突出的,并且在短期内难以得到有效的改变。  也许有人会说,2月份的时候,实体经济环境比较差,当月的CPI涨幅为3.2%,令人担心通胀再起,调控加码,所以股市震荡回落也有其合理性。而现在是4月份了,刚公布的3月份CPI为2.1%,远低于市场预期。另外当月的新增信贷超过1万亿元,M2的增速达到15%以上,这些都是近期所少见的,表明货币投放相当积极,宏观政策还是偏松的。这样一来股市理应上涨,可为什么时下的表现仍然是下跌呢?  其实,对于3月份的实体经济数据,人们需要用不同于以往的视角来审视。譬如说当月CPI确实回落比较多,但考虑到季节性因素以及下跌因素的实际构成的话,可以发现这里还是存在很大的偶然性。另外,在CPI回落的同时,PPI的跌幅也在扩大,这显示出市场需求不足,企业利润仍然存在下行的压力。显然,这不是什么好消息。  另外,尽管新增信贷规模又上了万亿元台阶,并且推动了M2供应增速加快。但是,由于监管层调整了考核要求与统计口径,使得更多过去以中间业务以及表外业务存在的资金往来形式,现在被规范到了信贷科目之下,所以这里的新增信贷规模,与过去并不具备良好的可比性。也因为这样,现在所出现的实际情况是,一方面在金融体系内部,资金似乎并不很紧,央行今年以来通过正回购已经回笼了7000多亿元资金,可资金市场利率仍然不高。但另外一方面,从实体经济层面来说,则还是反映资金紧张。这一点从股市上也可以看出,今年春节以后,市场成交量不断萎缩,同时资金外流的局面也连续出现。尽管可以说其原因是多方面的,但不管怎么说,社会资金不足是一个很现实的问题。  除了资金不足以外,市场内外部不确定因素的增加,也是导致股市难以振作的重要因素。“新国五条”以及各地的执行细则出台后,对房地产板块形成了很大压力;而银监会“八号文”的公布,尽管各界对具体内容的理解不一,但没有人不认为对于中小银行理财业务的拓展是有制约的,而其影响则只能在实践中慢慢体现了;再则,有关IPO开闸的问题,现在争议很大,而与监管层保持沉默的做法不同,新华社不断发文提及这一事情。这不能不使得投资者对此一直保持警觉。显然,以上这些因素,在相当程度上是具有不确定性的,而它们的存在,势必影响到投资者的情绪。  尽管我们一再说,中国的实体经济是在恢复中,股市内外的各种问题也有望通过改革逐步得到化解,所以相比去年,今年的市场表现会相对好一些。只是,由于各种现实的矛盾依然存在,而形势的变化又还有其新的特点,这就使得股市运行难以流畅。当前的情况是,权重股受制于经济环境,表现比较弱,而题材股也因为投资者信心不足,表现趋淡,总体上的资金紧张,更是令大盘交易重心不断下移。现在大盘已经再度接近年线了,而无论从什么角度来说,它还会持续一段时间的弱势整理格局。

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