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警惕通缩隐患

发布时间:2021-01-21 14:29:43 阅读: 来源:地热反射膜厂家

警惕通缩隐患

中国CPI连续两个月下跌,与之伴随的是原油等大宗商品价格暴跌可能带来的输入性通缩。尽管没有实际证据表明中国已陷入通货紧缩,但鉴于下半年以来的经济增长疲软,以及外需可能恶化倾向,我们必须保持警惕性,政策需要更多灵活性,而以消费逐渐取代出口和投资来拉动经济增长的转型必然要加快。  从全球局势来看,美元走强,而在全球经济低迷的背景下,通缩趋势可能将持续下去。摩根士丹利的报告称,“欧洲的通缩风险已经非常严重。”如果欧洲经济不好,必然会影响中国的贸易。

而我国的物价水平显示出经济可能有通缩的趋势。统计局11月10日发布的数据显示,10月全国居民消费价格总水平CPI同比上涨1.6%,环比持平;10月全国工业生产者出厂价格PPI同比下降2.2%,环比下降0.4%。虽然CPI符合预期,但PPI却低于市场预期的-2.0%。  中信证券的分析称,10月的核心通胀仅有1.4%,连续4个月下跌。即使考虑到国际大宗商品下跌的牵连,10月的物价水平已显示出经济的通缩趋势。国内的通缩趋势蔓延至季节性及周期性商品,我国已进入通缩区间,在当前的国际格局内,这种趋势还将持续至2015年。通胀短期内,预期11月CPI同比在1.7%左右,PPI同比在-2.4%左右。  特别值得注意的是,10月份工业生产者购进价格中,黑色金属材料类价格同比下降6.9%,燃料动力类价格下降3.8%,有色金属材料及电线类价格下降2.5%,纺织原料类价格下降1.7%。PPI相对较弱势,而房地产投资的下滑对相应投资品需求减弱,将促使相应行业去产能,最终达到新的平衡点。  中国政府的对策仍然是推动基建项目。本月早些时候,国家发改委宣布批准大量大型基建项目,主要是机场和铁路。这些批复本身有助于支撑需求增长,但实际开支和建设周期却受制于资金到位情况。中国经济的转型步伐要加快,而以消费逐渐取代出口和投资来拉动经济增长成为共识,并且可以解决环境污染、产能过剩等问题。  11月13日,国家统计局公布了最新数据。2014年1-10月份,全国房地产开发投资77220亿元,同比增长12.4%,但商品房销售面积88494万平方米,同比下降7.8%。10月份,房地产开发景气指数为94.76,比上月提高0.04点。  10月社会消费品零售总额23967亿元,同比增长11.5%。剔除油价回落的直接影响后,零售增速已经走稳。10月工业增速为7.7%,较上月回落0.3个百分点。10月出口增长11.6%,高于市场预期的9.7%;进口4.6%,低于市场预期的6.3%,贸易顺差再次扩张到400亿美元之上。  数据表明,投资、消费和出口基本稳定,但是工业增速有所回落。地产链延续弱势,信息及娱乐消费继续走高。尽管总需求压制下的整体物价水平较低,但服务类价格上涨还在持续,10月服务品价格涨幅达到2.0%,同期消费品涨幅1.4%。在居民恩格尔系数从35%下降到30%的过程中,服务消费的爆发期将促使相应价格保持涨势。  综合上述分析,由于基建项目增加,投资如期加快,地产销售小幅回暖,投资降幅收窄,全年经济增速应当保持在预定目标之内。各级地方政府也会出台对多领域的政策支持以稳增长,尤其是针对消费领域。

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